美联储10月降息突然生变！据CME“美联储观察”工具最新数据显示，美联储10月维持利率不变的概率为3.8%，降息25个基点的概率为96.2%。这一市场预期与美联储官员近期的谨慎表态形成鲜明对比。
在政府停摆导致关键经济数据缺失、联储官员讲话缺乏降息引导的背景下，市场对美联储10月降息的预期却依然高企。这种预期与现实的偏离，为10月30日的利率决议埋下了悬念。
市场高歌降息，美联储悄悄收缰
美联储副主席杰斐逊的最新表态引发了市场广泛关注。他提到美国政府持续停摆导致9月非农业就业数据延迟发布，但强调情况并不理想。
杰斐逊表示，“即使就业报告及其他联邦政府报告因政府持续停摆而推迟发布，当局仍能在10月底会议前掌握充分讯息”。这一表态暗示美联储不会因单一数据缺失而影响决策。
与官员谨慎表态形成鲜明对比的是，市场却依然维持着高达96.2%的10月降息概率预期。这种明显的预期差，正在创造潜在的市场波动风险。
数据迷雾：政府停摆下的决策困境
本次美联储议息会议面临前所未有的数据困境。美国政府停摆导致9月非农就业报告“缺席，这本是本月唯一能让美联储改变想法的关键数据。
在官方数据缺失的情况下，华尔街开始紧盯“替代数据”。私人数据提供商Revelio Labs发布的报告显示，9月份美国新增就业岗位6万个，为2025年最佳表现，略高于预期的5.2万人。
Revelio Labs甚至推算，如果劳工统计局正常发布官方数据，结果大概会是新增3.8万个岗位。这一数据有效缓解了市场对劳动力衰退的担忧。
芝加哥联储主席古尔斯比坦言：“眼下我们正试图判断经济是否处于转型阶段，而恰恰在这个关键节点，我们却可能无法获取官方统计数据，这让我感到遗憾”。
内部博弈：三位官员的谨慎合唱
美联储内部的辩论正在白热化，三位地区联储主席的近期表态揭示了决策层对降息的谨慎态度。
达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根周五警告称，“由于持续的通胀担忧和劳动力市场平衡，美联储应避免进一步降息”。
她特别指出非住房服务通胀居高不下，并将其描述为“令人担忧的”。
芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比直接表示，“对一系列降息持谨慎态度”。他担心通胀率仍高于2%的目标，并对“前期过度降息、指望通胀自行消退的想法感到担忧”。
美联储理事米兰则持不同立场，他再次呼吁积极降息，强调“指标利率距离零水平下限仍很远，即使由目前的4厘至4.25厘大幅下调，亦不会削弱美联储应对突发经济疲弱的能力”。
从时间维度看，美联储引导市场的时间已经不足。距离10月30日的利率决议仅剩三周时间，再减掉10月20日开始的“噤声期”，美联储只剩两周能公开发声、塑造市场预期。
本周的官员发言，完全不像在为降息做铺垫。如果美联储打算10月继续降息，那么他们会在降息方向上小心翼翼引导——讲话措辞转向鸽派、重点讨论经济下行风险。
短期来看，“不降息”可能是最聪明的选项，是一次策略性观望。唯一能够让美联储改变主意的情况是，月底前非农数据意外公布，并且数据出奇地差。
美联储正处于微妙的平衡艺术中，一方面要避免过度放松政策导致通胀反弹，另一方面又要防范政策限制过紧冲击劳动力市场。
对于12月利率展望，美联储利率观测器显示，12月维持利率不变概率为0.4%，累计降息25个基点的概率为13.3%，累计降息50个基点的概率为86.3%。
这意味着市场仍预期美联储今年会有两次降息，只是时机可能从10月推迟至12月。
美国政府停摆何时结束、关键经济数据能否及时恢复发布，以及替代数据会描绘怎样的经济图景，将共同决定美联储下一步的政策走向。
在这个数据真空期，每一位美联储官员的表态都将是市场解读的珍贵线索，而投资者可能需要为更高的市场波动率做好准备。
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